“超级央行周”即将来临，全球货币市场已做好准备

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◎记者陈嘉怡 本周，全球金融市场迎来“超级央行周”。其中，美联储、欧洲央行和日本央行将于北京时间10月30日公布利率决定。目前，市场普遍预期三大央行将采取不同的路径。美联储很可能会继续降息25个基点。欧洲和日本央行将维持当前利率不变。这种货币政策的差异也成为影响全球汇市走向的重要因素。美联储几乎肯定会降低利率。对于美联储来说，此次降息几乎是板上钉钉的事情。根据芝商所的美联储观察工具，截至 10 月 28 日北京时间，市场美联储月末议息会议降息25个基点的可能性为97.8%，并已充分考虑到美联储12月继续降息25个基点的可能性。在此之际，美国通胀数据弱于预期，为美联储降息铺平了道路。原定于10月15日公布的美国9月CPI统计数据因美国政府“关门”而推迟至24日公布。美国劳工统计局发布的报告显示，9月份美国消费者价格指数（CPI）同比上涨3%，环比上涨0.3%，这一数字低于市场预期。剔除波动较大的食品和能源价格的美国核心CPI同比上涨3%，环比上涨0.2%，但也低于市场预期。民银国际研究团队表示，最终数据显示，当前通胀预美国的安全保障略低于市场预期。全球贸易的不确定性对通胀影响不大，也不妨碍美联储降息。美国劳动力市场的疲软进一步增加了美联储降息的必要性。由于美国政府关门，原定于10月初公布的美国9月非农就业统计数据至今尚未公布。被称为“小型非农部门”的ADP数据显示，9月份美国私营部门失去了3.2万个就业岗位，为2023年3月以来最多。这是最大的跌幅。美联储褐皮书还指出，美国多个地区和行业的劳动力需求总体疲软。与此同时，美联储可能会发出结束缩减资产负债表的信号。美联储主席杰罗姆·鲍威尔本月公开表示，量化紧缩可能会导致经济衰退。e 即将结束。华泰证券研究报告称，考虑到近期出现流动性压力迹象、量价等技术指标表明流动性已达到转换门槛，以及鲍威尔主席此前的意向沟通，美联储很可能在年底前宣布结束缩表。此外，加拿大央行定于10月29日宣布货币政策决定。市场预计加拿大央行将降息25个基点至2.25%，以提振在美国关税威胁下崩溃的经济。欧洲央行和日本央行此次很可能会选择“冻结”，但二者的考虑却截然不同。自2024年6月开始降息进程以来，欧洲央行已八次降息，并自今年7月以来一直维持利率不变。 。市场分析师认为欧洲央行降息周期或已结束。不过，一些欧洲央行官员表示，尚不能完全排除进一步降息的可能性。欧洲央行行长拉加德此前曾公开表示，当前欧元区货币政策和经济形势处于“良好形势”，2%的通胀目标已经实现，将采取措施维持物价稳定。不过，他并没有明确表示降息周期已经结束。 “我永远不会这么说，因为我认为央行行长的工作还没有真正完成。”日本央行货币政策持谨慎态度，更有可能在多重压力下做出“无奈决定”。日本央行自结束负利率时代、开启货币政策正常化道路以来，一直保持逐步加息的立场。目前，日本的通胀水平正逐步摆脱长期通胀压力。经济出现停滞，但内生需求和生产率提升的动力依然不足。与此同时，日本央行也可能受到政治因素的掣肘。日本新任首相高市早苗显得宽松，日本央行主张采取强有力的货币政策和扩张性财政政策，这可能会推迟日本央行货币政策正常化的进程。 “首相高市早苗的财政和货币政策趋于温和，但刚上任时很难立即影响货币政策。决定利率走向的关键仍然是经济指标。”嘉强集团高级分析师陈杰瑞对上海证券报记者表示，利率市场预计日本央行下次加息至少要等到明年初。全球汇市震荡也成为影响全球货币的重要因素市场上，几大央行的货币政策调整出现分化。上周美元指数震荡收盘，周累计涨幅0.39%。美国9月通胀报告弱于预期，引发市场对美联储今年将再次降息两次的预期，数据公布后美元指数下跌。不过，市场已经消化了本月的降息，对美元指数整体走势的影响有限。非美货币特别是日元的疲软表现是美元指数上涨的主要原因。美元指数是衡量美元兑一篮子货币汇率变化的综合指标。这主要反映了美元在国际货币市场上的相对强势。上周，日元兑美元汇率下跌1.5%。工银国际首席经济学家陈石tly向上海证券报记者表示，就日元汇率而言，基于高位行情轨迹的货币政策正常化速度可能会放缓，这意味着日本与主要发达国家的利差短期内仍将存在，这会给日元带来一定的缓和，渐进走势可能偏弱。长期来看，美元指数可能在美联储降息周期中继续走弱。中信证券首席经济学家明和他的同事在一份报告中表示，降息预计将持续到今年剩余时间，直至 2026 年。此外，关税政策对美国基本面的逐步影响等因素可能会导致美元指数延续下行趋势。人民币方面，在全球外汇市场波动调整中，人民币汇率总体保持稳定。奥维人民币汇率中间价向强势方向调整，支撑了人民币汇率的稳步上涨。 10月28日，人民币兑美元汇率中间价为7.0856，较上一交易日上升25个基点。盘中，本外币兑美元汇率上涨超过7.10。东方金城首席宏观分析师王庆对上海证券报记者表示，预计美元指数上涨空间有限。从国内来看，经济基本面将为人民币汇率提供重要的国内支撑。综合考虑多种影响因素，预计人民币近期将保持强势。接下来需要关注美元走势以及人民币中间价监管加强。总体来看，人民币汇率预计将继续保持基本稳定ue 的波动方向与美元相反，尽管波动相对较小。
（编辑：魔术师丹）