中国人民银行目前管理1万亿元MLF，以保持市场流动性充足。

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中国人民银行目前管理1万亿元MLF，以保持市场流动性充足。
2025年11月25日 07:23 来源：上海证券报
11月24日，中国人民银行公布的11月中期借贷便利（MLF）拍卖公告显示，将于11月25日以固定金额、利率和多次价格奖励的方式开展1万亿元MLF操作，期限为一年，以保持银行体系流动性充裕。业内专家表示，这是央行连续第九个月增加MLF额度。在全面实现全年经济社会发展目标的关键时刻，央行将通过多种货币政策工具保持流动性充裕，扩大金融机构信贷投放，有利于稳增长、稳预期。 “本月9000亿元MLF到期，这意味着央行11月MLF净投放额为1000亿元，符合市场预期。”东方银行首席宏观分析师王庆表示。考虑到本月还启动了5000亿元的净买入和逆回购，11月中旬净投放流动性总额达到6000亿元，与上月持平，连续四个月保持今年最高水平。中国贸易商联盟首席研究员董希淼认为，临近年底，是一个关键时期。央行恢复国债买卖，向银行体系注入长期流动性，引导金融机构信贷扩张通过各种货币政策工具维持市场充足的流动性。 “近期宏观经济出现下行波动，央行持续加大MLF投放力度，向大规模银行体系注入中期流动性，也预示着货币政策工具将不断增加，表明货币政策继续支持央行立场，有利于稳增长、稳预期。”王庆表示。近六个月来，中期流动性保持净注入，11月份净注入规模维持在较高水平。王庆进一步分析。预计11月份国债净融资规模将大幅增长。新增5000亿元政策性金融产品发行完成，将有利于中长期支持贷款的早日发放。银行同业存单的到期日将显着增加。 “这些因素将导致银行体系出现一定程度的流动性压力，因此央行将需要提供流动性支持。”今年以来，央行加大流动性投放力度，保持季度资金水平稳定。目前，基本形成每月5号左右进行3个月回购、每月15号左右进行6个月回购、每月25号左右进行1年期FML的中长期资金投资模式。三季度逆回购和MLF净投资额达到1.5万亿元，不仅为保持市场流动性充足奠定了基础，也有利于金融机构流动性管理。王庆表示，中国人民银行通过多边基金向银行体系注入中期流动性RSE回购可以保持资金水平相对稳定和充足。 “这也有助于政府债券的发行。”中国银行将责令金融机构增加货币信贷投放。 “王庆希望央行综合运用工具，继续向市场注入中期流动性。”购买逆回购、MLF等货币政策工具。新一轮降准可能会在年底前实施。考虑到外部环境变化和国内经济增长动力变化等因素，中国可能会在四季度和明年一季度出台新的稳增长政策，稳定宏观经济形势。
（编辑：朱晓航）